Altın fiyatları, Amerikan Merkez Bankası Fed’in para politikasına dair yeni sinyaller aranırken çarşamba günü durağan bir görünüm sergiledi. Piyasaların odağında, gün içinde açıklanacak tüketici fiyat endeksi, kısa adıyla TÜFE verisi bulunuyor ve yatırımcılar bu rakamdan para politikasına dair ipucu bekliyor. Bir gün sonra, perşembe günü yayımlanacak üretici fiyat endeksi, kısa adıyla ÜFE ve perakende satış verileri de takvimde yer alıyor. Orta Doğu’daki çatışmalar ve petrol fiyatlarındaki artış, metal piyasalarındaki bekleyişe eşlik ediyor ve günün gündemini zenginleştiriyor. Husiler ile Suudi Arabistan arasındaki çatışmalar ve Dhahran’daki saldırı da piyasaların izlediği başlıklar arasında yer aldı. Takip eden bölümlerde spot ve vadeli fiyatlar, petrol ile bağlantılı jeopolitik gelişmeler, Fed yetkililerinin görüşleri ve diğer metallerdeki hareketler sırasıyla ele alınıyor.
Spot altın ve vadeli kontratlarda son durum
Çarşamba sabahı spot altın, Türkiye saatiyle 05.51 itibarıyla ons başına 4.159,45 dolarda herhangi bir değişim göstermeden işlem görmeyi sürdürdü. Aralık vadeli Amerikan altın kontratları aynı saatlerde yüzde 0,1 artış kaydederek 4.182,60 dolar seviyesine yükseldi ve spot fiyatın biraz üzerinde işlem gördü. Spot piyasadaki durağanlık ile aralık vadeli kontratlardaki sınırlı artış, sarı metal cephesinde temkinli bir bekleyişin sürdüğüne işaret ediyor. Fiyatlardaki bu sakin seyir, gün içinde açıklanacak enflasyon verisinin hemen öncesindeki saatlerde yaşanıyor ve piyasanın genel ruh halini yansıtıyor. Piyasa katılımcılarının, para politikasının yönüne dair ipuçları için gelecek rakamları beklemeyi tercih ettiği ve yeni pozisyonlar için acele etmediği görülüyor. Veri öncesi saatler, finansal piyasalarda çoğu zaman bekleyiş havasının ağır bastığı ve işlemlerin sakinleştiği dönemler olarak bilinir. Bu nedenle sabah saatlerindeki fiyat hareketlerinin, günün geri kalanına dair kesin bir işaret olarak okunması mümkün görünmüyor.
Tastylive Küresel Makroekonomi Başkanı Ilya Spivak, altın fiyatlarında büyük bir hareket görülmediğini ve fiyatların belirli bir aralıkta kaldığını söyledi. Spivak’ın aktardığına göre piyasada sert bir kırılma yaşanmıyor ve fiyatlar bir süredir benzer seviyelerde dolaşmaya devam ediyor. Spivak, petrol fiyatları yükselirken altının bu aralığı koruyabilmesine özellikle dikkat çekerek bu noktayı önemli bir ayrıntı olarak gördüğünü belirtti. Spivak’ın değerlendirmesine göre bu durum, değerli metalin yükseliş için bir gerekçe aradığına işaret ediyor ve fiyatların bu gerekçeyi beklediği anlamına geliyor. Bu yorum, mevcut fiyat görünümünün bir bekleme evresi olabileceğine dair Spivak’ın bakış açısını yansıtan bir ifade olarak öne çıkıyor. Spivak’ın görüşü kesinleşmiş bir öngörü olarak değil, piyasadaki mevcut duruma ilişkin kişisel bir değerlendirme olarak aktarılıyor. Ons fiyatının dar aralıktaki seyrinin ne kadar süreceği, açıklanacak veriler ve gelişmelere bağlı olarak şekillenebilir.
Aralık vadeli kontratlardaki artış yüzde 0,1 ile sınırlı kalsa da yönün yukarı doğru olması piyasa izleyicilerinin dikkatini çeken bir ayrıntı oldu. Spot altın aynı saatlerde herhangi bir değişim göstermedi ve aynı saatlerde ons başına fiyatı yatay bir seyir izlemeyi sürdürdü. Fiyatlardaki bu ayrışma oldukça küçük bir ölçekte gerçekleşiyor ve olağan günlük dalgalanma sınırlarının içinde kalmayı sürdürüyor. Bu tür küçük hareketler, sarı metal piyasasında çoğu zaman beklenen bir veri öncesinde görülebilen bir tablo olarak değerlendirilir. Yatırımcıların açıklanacak verilere odaklanması, fiyatların belirgin bir yön bulmasını şimdilik geciktiren etkenlerin başında geliyor ve fiyatlar dar bir alanda kalmayı sürdürüyor. Belirsizliğin arttığı anlarda katılımcıların aceleci adımlar yerine taze bilgiyi beklediği, piyasalarda sıkça gözlemlenen bir davranış biçimidir. Sabah saatlerindeki tablo, gün içinde açıklanacak rakamların fiyat hareketleri üzerinde belirleyici bir rol oynayabileceğine işaret ediyor.
Jeopolitik gelişmeler ve petrol fiyatlarının etkisi
Jeopolitik cephede, Yemen’deki İran destekli Husiler ile Suudi Arabistan arasındaki çatışmaların şiddetlendiği bildirildi ve bölgedeki gerilim yeniden gündemin üst sıralarına taşındı. Bu gelişmeler yaşanırken Suudi Arabistan’ın doğusundaki Dhahran kentinde Saudi Aramco’ya ait bir idari binaya saldırı düzenlendi. Suudi Arabistan Enerji Bakanlığı, söz konusu saldırıyı resmi olarak doğruladı ve olay kısa sürede piyasaların gündemine girdi. Haberin ardından petrol fiyatları çarşamba günü yükseliş kaydederek enerji piyasalarında hareketliliğe yol açtı ve fiyatlar yukarı yönlü bir seyir izledi. Bu tablo, altın fiyatlarının yakından izlendiği bir günde enerji cephesinde de dikkat çeken gelişmeler yaşandığını gösteriyor. Saldırının ve çatışmaların piyasalar üzerindeki etkisinin ne kadar süreceğine dair herhangi bir bilgi paylaşılmadı. Bölgedeki gelişmeler, emtia piyasalarının gündeminde yer almayı sürdüren başlıklar arasında bulunuyor ve gelişmelerin seyri yakından takip ediliyor.
Petrol fiyatlarındaki yükseliş, Spivak’ın ons fiyatına ilişkin değerlendirmesinde merkezi bir yer tutan unsurlardan biri olarak öne çıkıyor. Spivak, petrol yükselirken altının belirli bir aralıkta kalabilmesini sarı metal açısından anlam taşıyan bir gelişme olarak yorumluyor. Spivak’ın yorumuna göre bu tablo, altının yukarı yönlü bir hareket için gerekçe beklediğine işaret ediyor olabilir. Bu değerlendirme, petrol ve altın gibi iki emtia arasındaki ilişkinin o günkü görünümüne dair Spivak’ın kişisel bakış açısını yansıtan bir yorum niteliği taşıyor. Spivak, petroldeki yükselişin altına doğrudan nasıl ve hangi ölçüde yansıyacağına dair herhangi bir rakam paylaşmadı ve değerlendirmesini genel bir gözlem düzeyinde tuttu. Emtia piyasaları, birbirinden bağımsız görünen pek çok etkenin aynı anda rol oynadığı karmaşık alanlar olarak bilinir. Bu nedenle petrol ile altın arasındaki etkileşimin, tek bir gelişme üzerinden okunması her zaman yeterli olmayabilir.
Suudi Arabistan’daki saldırı, ülkenin doğusundaki Dhahran kentinde bulunan ve Saudi Aramco’ya ait olan bir idari binayı hedef aldı. Enerji Bakanlığı’nın saldırıyı doğrulaması, haberin piyasalarda kısa sürede yankı bulmasında etkili olan gelişmelerden biri oldu. Petrol fiyatları, saldırı haberinin duyulmasının ardından çarşamba günü yukarı yönlü bir hareket sergiledi ve enerji cephesinde günün en dikkat çeken değişimlerinden birini yaşattı. Bu gelişme, altın fiyatlarının durağan seyrettiği saatlerle aynı güne denk gelerek piyasalarda ilginç bir görünüm ortaya çıkardı. Altının bu hareketlilik karşısında belirgin bir tepki vermemesi, Spivak’ın özellikle dikkat çektiği noktalardan birini oluşturuyor. Saldırının ayrıntılarına ve doğurabileceği sonuçlara ilişkin başka bir bilgi kamuoyuyla paylaşılmadı. Bölgedeki gerginliğin seyri, enerji piyasalarındaki fiyat hareketlerinin önümüzdeki günlerde de izlenmesini gerektiren bir başlık olarak kalıyor.
Yemen’deki İran destekli Husiler ile Suudi Arabistan arasındaki çatışmaların şiddetlenmesi, bölgedeki gerginliğin tırmandığına işaret eden gelişmeler arasında yer alıyor. Husiler ile Suudi Arabistan arasındaki bu gerginlik, hem enerji hem de sarı metal piyasasında yakından takip edilen başlıkların başında geliyor. Bölgesel çatışmalar gibi jeopolitik gelişmelerin fiyatlara yansıması, çoğu zaman makroekonomik verilerle birlikte ve onlarla etkileşim içinde değerlendiriliyor ve tek başına ele alınmıyor. Bu günün özelinde Amerikan enflasyon verisi, piyasaların odağındaki başlıca gelişme olarak diğer başlıkların önüne geçmiş görünüyor. Altının bölgesel gerginlik haberlerine rağmen yerinde sayması, verinin piyasa açısından taşıdığı ağırlığı yansıtıyor olabilir ve piyasanın önceliklerine dair bir ipucu sunuyor. Petrol tarafındaki yükseliş ile altın tarafındaki durağanlık, aynı gün içinde iki emtianın habere verdiği tepkinin birbirinden belirgin biçimde farklılaştığını ortaya koydu. Bu ayrışmanın sonraki günlerde nasıl bir seyir izleyeceği, sonraki gelişmelerle birlikte netlik kazanabilecek bir soru olarak duruyor.
Fed yetkililerinin açıklamaları ve faiz beklentileri
Spivak, gün içinde ve perşembe günü açıklanacak verilere dair olası bir senaryoyu da değerlendirerek sarı metal açısından dikkat çeken bir ihtimalin altını çizdi. Spivak’a göre TÜFE ve ÜFE verileriyle perakende satış rakamları, ekonomik ivmede bir zayıflamaya işaret edebilir ve bu durum piyasa beklentilerini değiştirebilecek bir gelişme olarak görülüyor. Spivak, böyle bir durumda piyasaların bu yıl için ilave Fed faiz artırımı beklentilerini azaltabileceğini söyledi. Spivak’ın ifadesine göre bu tür bir gelişme, altını destekleyebilecek bir etken olarak öne çıkabilir. Bu değerlendirme, verilerin belirli bir yönde açıklanmasına bağlı olan bir olasılık olarak dile getirildi ve kesin bir beklenti biçiminde sunulmadı. Spivak, verilerin hangi yönde açıklanacağına dair kendi adına herhangi bir tahminde bulunmadı ve değerlendirmesini koşullu bir senaryo üzerine kurdu. Senaryonun gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, açıklanacak rakamlarla birlikte zaman içinde netlik kazanacak ve piyasaların tepkisi de bu rakamlarla şekillenecek.
Para politikası cephesinde New York Fed Başkanı John Williams, enflasyonu düşürme çabalarına ilişkin daha önce dile getirdiği görüşünü bir kez daha yineledi. Williams’a göre merkez bankasının enflasyonla mücadele kapsamında bu yıl bir faiz artırımı daha yapması gerekebilir ve bu ihtimal masadan kalkmış değil. Williams, bu görüşünü enflasyonu düşürme çabaları kapsamında değerlendirdiğini ifade ederek gerekçesini de ortaya koydu. Bu açıklama, para politikasında sıkılaşmanın bir süre daha devam edebileceğine dair bir işaret olarak piyasalarda yer buldu. Williams’ın ifadesi kesinleşmiş bir karar değil, bir gereklilik ihtimali olarak kamuoyuna sunuluyor. Merkez bankası yetkililerinin açıklamaları, piyasalarda çoğu zaman birden fazla biçimde yorumlanabilen ve dikkatle tartılan sinyaller olarak izlenir. Olası bir faiz artırımının zamanlamasına dair herhangi bir ayrıntı Williams’ın açıklamasında yer almadı ve bu konu belirsizliğini korudu.
Aynı dönemde Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, Amerikan tahvil getirilerindeki son yükselişe ilişkin dikkat çeken bir değerlendirme paylaştı. Waller’a göre bu yükseliş, enflasyon beklentilerindeki artıştan ziyade ekonomik büyümenin güçlenmesini yansıtıyor ve bu ayrım getirilerin okunmasında önem taşıyor. Waller, enflasyon beklentilerinin sağlam biçimde çıpalanmış durumda olduğunu da sözlerine ekleyerek bu konudaki kaygıları hafifleten bir mesaj verdi. Bu görüş, tahvil piyasasındaki hareketin enflasyon kaygısı dışında bir açıdan da okunabileceğine işaret ediyor. Waller’ın değerlendirmesi, Williams’ın faiz artırımına ilişkin görüşüyle aynı dönemde gündeme gelerek tartışmalara başka bir boyut kattı. Bu iki açıklama, altın fiyatlarının yakından izlendiği bir günde para politikasına dair tartışmaları canlı tutan başlıklar arasında yer aldı. Waller, tahvil getirilerinin ilerleyen dönemde nasıl bir seyir izleyebileceğine dair bir öngörü paylaşmadı ve değerlendirmesini mevcut tabloyla ilgili gözlemlerle bağladı.
FedWatch verilerine göre piyasalar, Fed’in bu ay faiz artırmasına yüzde 23 olasılık veriyor ve bu oran aralık ayı için fiyatlanan olasılığın oldukça gerisinde kalıyor. Aynı verilere göre yılın son aylarından aralıkta bir artırım yapılması yüzde 88 olasılıkla fiyatlanıyor ve bu oran piyasaların aralık toplantısına odaklandığını gösteriyor. Bu oranlar, piyasaların aralık ayındaki bir artırımı bu aya kıyasla çok daha yüksek bir ihtimal olarak gördüğünü ortaya koyuyor. Söz konusu fiyatlamalar, faize duyarlı bir varlık olarak altın fiyatlarının yönünü etkileyebilecek beklentilerin temel parçalarından biri olarak yakından izleniyor. Bu olasılıkların, açıklanacak verilerle birlikte yukarı ya da aşağı yönde değişmesi mümkün görünüyor ve veri günleri bu açıdan ayrı bir önem taşıyor. Spivak’ın senaryosuna göre zayıf veriler, ilave artırım beklentilerinin azalmasına yol açabilecek gelişmeler arasında yer alıyor. Bu nedenle olasılıkların veri sonrasında nasıl şekilleneceği, piyasaların gündeminde ilk sıralarda kalmayı sürdürüyor ve gelecek veriler bu tabloyu güncelleyebilir.
Altın, genellikle enflasyona karşı bir korunma aracı olarak görülen varlıklar arasında yer alıyor ve bu özelliği enflasyon verilerine duyarlılığını artırıyor. Buna karşın faizlerin yükselmesi, getiri sağlamayan altının yatırımcılar açısından cazibesini azaltan bir etki yaratıyor. Getiri ile korunma arasındaki bu ilişki, faiz beklentilerinin sarı metal fiyatları üzerinde neden bu kadar yakından izlendiğini açıklayan temel unsurlardan biri oluyor. Williams’ın faiz artırımına dair görüşü ile piyasadaki olasılık fiyatlamaları, tam da bu çerçevede ayrı bir ağırlık kazanıyor. Spivak’ın senaryosu da faiz beklentilerinin azalmasının altını destekleyebileceği düşüncesine dayanan bir yaklaşım olarak öne çıkıyor. Para politikası ile emtia fiyatları arasındaki bağ, ekonomi gündeminin en çok tartışılan konularından biri olmayı her dönemde sürdürür. Faiz tarafından gelen her yeni sinyal, bu ilişkinin yeniden değerlendirilmesine zemin hazırlayabilecek bir gelişme olarak görülüyor.
Faiz artırımı beklentileri, altın fiyatlarının çarşamba günü veri öncesinde neden dar bir aralıkta kaldığını anlamaya yardımcı olan başlıca unsurlardan biri. Williams’ın görüşü bir artırım ihtimalini gündemde tutarken Waller’ın açıklaması enflasyon beklentilerinin çıpalandığına vurgu yapıyor. Piyasaların aralık ayı için yüzde 88 olasılık fiyatlaması, artırım beklentisinin piyasada geniş kabul gördüğünü gösteriyor. Spivak’ın senaryosu, zayıf veriler gelirse bu beklentinin azalabileceğine işaret eden bir değerlendirme olarak dikkat çekiyor. Williams, Waller ve Spivak’ın birbirinden ayrışan bu görüşleri, verinin açıklanmasından önce piyasada temkinli bir bekleyişin oluşmasına katkı sağlıyor. Hangi görüşün öne çıkacağı, açıklanacak rakamlarla birlikte zaman içinde belirginleşebilir ve piyasaların fiyatlamaları da buna göre yeniden şekillenebilir. Fed’in bu ay ya da aralık ayında atabileceği bir sonraki adıma dair beklentiler, veri akışına bağlı olarak değişkenlik göstermeye devam edebilir.
Enflasyon verileri ve diğer değerli metaller
Amerikan TÜFE verisinin çarşamba günü Türkiye saatiyle 15.30’da açıklanması bekleniyor ve piyasaların gün içindeki odağı bu saate yoğunlaşıyor. ÜFE ve perakende satış verilerinin perşembe günü yayımlanması planlanıyor ve takvim bu iki güne yayılıyor. Çarşamba ve perşembe günlerine yayılan bu iki günlük veri akışı, sarı metal piyasasının yönü açısından yakından izlenen başlıkların başında geliyor. Spivak’ın dile getirdiği senaryo, bu verilerin ekonomik ivmeye dair vereceği sinyale doğrudan bağlı bulunuyor ve verilerin yönü bu senaryonun geçerliliğini belirleyecek. Verilerin zayıflığa işaret etmesi halinde ilave faiz artırımı beklentilerinin azalabileceği Spivak tarafından ifade edildi. Verilerin güçlü gelmesi durumunda nasıl bir tablo oluşabileceğine dair Spivak’ın açıklamalarında bir değerlendirme yer almıyor. Takvimdeki bu yoğunluk, haftanın geri kalanında piyasaların gündemini belirleyecek başlıca etken olarak görünüyor ve gözler bu rakamlara çevrilmiş durumda.
Altın dışındaki metallerde fiyat hareketleri, altından ayrı olarak birbirine zıt yönlerde gerçekleşti ve metal grubunda karışık bir görünüm ortaya çıktı. Spot gümüş yüzde 0,6 düşüş kaydederek ons başına 59,11 dolara geriledi ve günün düşüş yaşayan metalleri arasında yer aldı. Diğer metallerden platin 1.664,19 dolar seviyesinde değişim göstermeden yatay bir seyir izledi ve bu yönüyle altına benzeyen bir tablo çizdi. Paladyum yüzde 0,4 yükselerek 1.130,81 dolar seviyesine çıktı ve günün yükselen metalleri arasında yer aldı. Bu tablo, değerli metaller arasında aynı gün içinde birbirine zıt fiyat hareketlerinin yaşandığını açıkça gösteriyor. Gümüşteki düşüş ile paladyumdaki yükseliş, altının sakin seyrinden farklılaşan bir görünüm ortaya koydu ve metal grubundaki tabloyu çeşitlendirdi. Metallerin her biri, kendine özgü arz ve talep dinamiklerinden etkilenen ayrı piyasalar olarak izlenmeyi sürdürür.
Spot gümüşte görülen yüzde 0,6’lık düşüş, gün içindeki metal hareketleri arasında ilk bakışta öne çıkan gelişmelerden biri oldu. Gümüşün ons fiyatı 59,11 dolara inerken bu gerilemenin nedenine ilişkin ayrı bir açıklama yapılmadı. Platinin 1.664,19 dolarda değişmeden kalması, altının sakin görünümüne benzeyen bir tablo sundu ve iki metal aynı gün benzer bir sakinlik sergiledi. Gün içinde paladyumda görülen yüzde 0,4’lük artış, fiyatı 1.130,81 dolar seviyesine taşıyarak metal grubunda yukarı yönlü bir hareket yarattı. Gümüş, platin ve paladyumdaki bu hareketlerin arkasındaki etkenlere dair herhangi bir değerlendirme paylaşılmadı ve fiyat hareketleri yalnızca rakamlarla aktarıldı. Metal fiyatlarındaki bu farklılaşma, gün içindeki bekleyişin her ürüne aynı biçimde yansımadığını gösteren bir işaret olarak okunabilir. Fiyatların veri sonrasında nasıl bir yön izleyeceği, şimdilik belirsizliğini koruyan bir soru olarak gündemde duruyor.
Altının genellikle enflasyona karşı korunma aracı olarak görülmesi, enflasyon verisinin taşıdığı ağırlığı artıran etkenlerden biri olarak dikkat çekiyor. Faizlerin yükselmesinin getiri sağlamayan altının cazibesini azaltması, denklemin diğer tarafında yer alan unsur olarak öne çıkıyor. Bu iki etkenin birlikte varlığı, veri öncesinde ons fiyatının dar bir aralıkta kalmasına zemin hazırlıyor olabilir. Williams ve Waller’ın açıklamaları, faiz beklentilerinin şekillenmesinde rol oynayan görüşler arasında bulunuyor ve iki yetkilinin vurguları birbirinden ayrışıyor. Piyasaların aralık ayı için verdiği yüzde 88 olasılık, artırım beklentisinin gündemdeki yerini koruduğunu gösteriyor. Spivak’ın ifade ettiği senaryo, verilerin bu beklentileri değiştirebileceğine dair bir olasılık sunuyor ve bu olasılığın gerçekleşmesi verilerin yönüne bağlı kalıyor. Açıklanacak rakamlar, bu dengelerin hangi yöne evrileceğini belirlemede önemli bir rol üstlenebilir ve piyasaların bir sonraki adımına yön verebilir.
Günün bütün görünümünde altının yerinde sayan seyri, enflasyon verisi öncesindeki bekleyişin bir yansıması olarak öne çıkıyor. Jeopolitik gerginlikler ve petrol fiyatlarındaki yükseliş, bu bekleyişe eşlik eden gelişmeler arasında yer aldı. Fed yetkililerinin açıklamaları, faiz beklentilerine dair birbirini tamamlayan ya da ayrışan bakış açılarını gündeme taşıdı. Piyasadaki olasılık fiyatlamaları, aralık ayındaki bir artırımı bu aya kıyasla çok daha güçlü bir ihtimal olarak gösteriyor. Spivak’ın senaryosu, zayıf verilerin altını destekleyebileceği yönündeki bir olasılığa dayanıyor ve verilerin yönüne bağlı kalıyor. Diğer metallerdeki karışık seyir, piyasadaki tablonun tek yönlü olmadığını ortaya koyan bir görünüm sundu ve gümüş, platin ile paladyum sabah saatlerinde birbirinden farklı bir seyir izledi. Önümüzdeki iki günde açıklanacak veriler, bu görünümün nasıl şekilleneceğine ışık tutabilecek gelişmeler olarak bekleniyor.
